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如何跨市套利
发布时间:2018-08-06 15:23:00

跨市套利操作策略

正向套利:

    当上海期金价格大幅高于黄金(T+D)价格时,可以进行正向套利。在金交所购进黄金(T+D),同时卖空上期所黄金期货主力合约,如果价差如预期缩小,平仓获利;如价差没有如预期缩小,可以到期进行交割,在上海黄金交易所买入黄金现货,再拿到期货市场交割,锁定利润。       

正向套利 

当价差≥4时同时同量

期货金做空卖出

现货金做多买入

当价差缩小靠近0值时同时同量

期货金平仓买入

现货金平仓卖出

反向套利:

    当上海期金价格大幅低于黄金(T+D)价格时,可以进行反向套利。由于上海期金价格相对低估,我们可以在期货市场上买入期货合约,同时在上海黄金交易所卖出黄金(T+D)合约。如果后市价差如期缩小,平仓获利;如果价差没有如期缩小,那么我们可以选择进行到期交割,在期货市场上交割买入黄金,然后到上海黄金交易所卖出平仓。

反向套利 

当价差≤-4时同时同量

期货金做多买入

现货金做空卖出

当价差扩大靠近0时同时同量

期货金卖出平仓

现货金买入平仓

从黄金期现价差走势来看,大多时候,当价差处于0值附近时,一般采用以下策略: 

当价差趋0时同时同量

期货金做多买入

现货金做空卖出

当价差扩大到一定数值时同时同量

期货金平仓卖出

现货金平仓买入

黄金期现套利收益分析。

 


如果在黄金期现价差达到4.8元时进行跨市套利:

A 用于交割,则可以锁定每克4.8元的收益。如果按双边共计80%的仓位建仓,按240/克算,计资金成本:5个月

收益率=4.8*1000-资金成本+交易手续费+仓储费+运保费+出入库费)/(期金保证金+T+D保证金)*1.25=4800-3008/69000=2.6% 

      B不用于交割,且在价差回到0值附近平仓,且不计入资金成本,那么在期现价差达到4.8元时,进行短期套利,按双边共计80%的仓位建仓,按240/克算,则一个月内的

收益率=4.8*1000-交易手续费)/(期金保证金+T+D保证金)*1.25=4800-840/69000=5.7%

如果投入200万元的话,可能一个月内的收益是200*5.7%=11.4万。

短期套利存在的最大风险是如果出现极端时,资金转移不及时的强平风险。

事实上从上图可以看出,期现价差在到达这一区间后,如果没有极端行情,最终都会在二周以内的时间回归均值,所以在具体的操作中,资金可以在确保安全的情况下,多次操作,获得更高的收益。

如果为了确保安全进行期现价差交易,在正向市场中,期货价格-现货价格>交易手续费,就可以进行买现货卖出期货的短期套利交易。在反向市场中,现货价格-期货价格〉交易手续费时就可以进行买期货卖现货的短期套利交易。


黄金期现价差套利实例操作:

资金200万元

1、买卖合约数量及资金

投入108万卖出黄金期货1006合约26手,履约保证金需要26*13%*247*1000=834860元 ,余额25万元可以防范10元左右的价格波动风险。

投入92万元买入黄金T+D现货合约26手,履约保证金需要 26*10.5%*242*1000=660660元,余额26万元可以防范10元左右的价格波动风险。

2、套利入场及出场价差区间

入场:价差在4.3-5.3元,如果价差近一步扩大,需要重新评估。

出场:价差在 0-1.6元,如果价差近一步缩小,需要重新评估。

3、套利入场及出场方式

入场 :分批入场,逢高建立期货合约头寸,根据3小时价格走势,分批次建立黄金T+D头寸。

出场:同时平仓离场。

4、风险控制

1)、要确保两个账户间资金转移的通畅。

2)、如果价差往不利于操作的方向发展,需要耐心和一定的承受力。

3)、分批次建仓时需要防范价差向不利于建仓的方向发展。


5、套利操作转向趋势交易

 从目前黄金的走势来看,随着现货方面的需求改善和通胀预期的进一步增强,黄金期现的价差可能会在宽幅震荡后逐步缩小,最终保持在一定幅度而走出趋势性的走势。

6、收益率

   如果最终实现了3.7元的收益,除去手续费0.7元,则剩余3元为该次套利收益。

   收益率为:3*1000*26/2000000=3.9%  

7、操作时间:201016日至2010122


反向套利:在价差到达0值或者负值时,根据观察,很难进一步缩小,于是做了反向套利,买进期货1006合约26手,卖出现货黄金26手,至价差到达3.20时平仓。收益为3.2-0.7=2.5元,本次套利的收益率为:2.5*1000*26/2000000=3.25%    操作时间为:2010122日至33日。

 



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